Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych wydał zalecenia opublikowane przez KNF 12 marca 2020 r., aby emitenci jak najszybciej ujawniali wszelkie istotne informacje o wpływie koronawirusa COVID-19 na ich fundamentalne parametry, prognozy lub sytuację finansową zgodnie z ciążącymi na nich obowiązkami w zakresie przejrzystości, wynikającymi z rozporządzenia nr 596/2014 w sprawie nadużyć na rynku (MAR).
Czy każdy emitent musi opublikować raport bieżący, nawet jeżeli nie publikował prognoz finansowych?
Każdy emitent ma obowiązek rozważenia, czy w aktualnej sytuacji nie powstają informacje poufne, które ma obowiązek niezwłocznie podać do publicznej wiadomości. Wobec braku wyraźniejszych zmian w dotychczasowych regulacjach, ww. zalecenia oraz ich zamieszczanie będą bowiem oceniane z perspektywy jak dotąd obowiązujących przepisów rozporządzenia MAR. Zwracamy przy tym uwagę, że wg zaleceń KNF należy publikować informacje, które są istotne.
Przykładowo, jeżeli już wiecie, że ze względu na ograniczenia niektórych rodzajów działalności, np. organizacji imprez, czy prowadzenia działalności restauracyjnej – czeka Was znaczący spadek przychodów, to rekomendujemy zamieszczać takie informacje, nawet jeżeli nie znacie jeszcze dokładnych skutków, ponieważ dalej je szacujecie, z uwzględnieniem oczywiście zasad wynikających z przepisów rozporządzenia MAR i regulacji ustawowych. Nie wiadomo przecież jeszcze, jak długo stan epidemii potrwa i kiedy ww. ograniczenia zostaną zniesione.
Jeżeli odnotowujecie z kolei pozytywny wpływ, to również taka informacja może zostać ujawniona, o ile spełnione są przesłanki z rozporządzenia MAR, z zastrzeżeniem jednak, żeby wziąć na poprawkę i ewentualnie uwzględnić w tym raporcie też informację o długoterminowych ryzykach, np. że w kontekście zaburzenia płynności kontrahentów, jak i gwałtownego upadku rynku pracownika, ten skok przychodów może okazać się tymczasowy. Chodzi o to, żeby zminimalizować ryzyko ewentualnego zarzutu manipulacji informacją, czy wprowadzenia w błąd opinii publicznej.
Pewną wskazówką interpretacyjną może być również stanowisko KNF w aspekcie sporządzania raportów okresowych z dnia 31 marca 2020 r., w którym wskazuje, że jeżeli Emitenci zauważyli znaczące zmiany w osiąganych przychodach lub ponoszonych kosztach w stosunku do poprzednich okresów, również powinni dokonać oceny takich danych w kontekście powstania informacji poufnych.
r.pr. Joanna Radlińska, 5 kwietnia 2020 r.
Podstawy prawne i inne źródła:
Komunikat KNF z dnia 12 marca 2020 r. (https://www.knf.gov.pl/aktualnosci?articleId=69236&p_id=18); Komunikat KNF z dnia 31 marca 2020 r. (https://www.knf.gov.pl/o_nas/komunikaty?articleId=69374&p_id=18); Art. 17 ust. 1 Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE (MAR); Rozporządzenie Ministra Zdrowia z dnia 20 marca 2020 r. w sprawie ogłoszenia na obszarze Rzeczypospolitej Polskiej stanu epidemii;